Թրամփի «սակագնային թեթեւացումը» բոցավառվում է ավտոմոբիլային ալյումինի պահանջարկը: Հիանալի է ալյումինե գնի հակագրոհը:

1: Իրադարձությունների կենտրոնացում. Միացյալ Նահանգները նախատեսում է ժամանակավորապես հրաժարվել մեքենայի սակագներից, եւ ավտոմեքենաների ընկերությունների մատակարարման շղթան կդադարեցվի

Վերջերս ԱՄՆ նախկին նախագահ Թրամփը հրապարակավ հայտարարեց, որ քննարկում է ներմուծվող մեքենաների և պահեստամասերի վրա կարճաժամկետ մաքսատուրքային արտոնություններ ներդնելու հարցը՝ թույլ տալով ազատ առևտրի ընկերություններին հարմարեցնել իրենց մատակարարման շղթաները Միացյալ Նահանգների ներքին արտադրությանը: Չնայած արտոնության շրջանակը և տևողությունը պարզ չեն, այս հայտարարությունը արագորեն շուկայական սպասումներ առաջացրեց համաշխարհային ավտոմոբիլային արդյունաբերության շղթայում ծախսերի ճնշման մեղմացման վերաբերյալ:

Ֆոնային ընդլայնում

Ավտոմոբիլային ընկերությունների «դեչինիզացիան» բախվում է խոչընդոտների. 2024 թվականին ամերիկյան ավտոարտադրողների կողմից Չինաստանից ներմուծված ալյումինե մասերի քանակը տարեկան կտրվածքով նվազել է 18%-ով, սակայն Կանադայից և Մեքսիկայից Միացյալ Նահանգներ արտահանման մասնաբաժինը աճել է մինչև 45%: Ավտոմոբիլային ընկերությունները կարճաժամկետ հեռանկարում դեռևս հույսը դնում են Հյուսիսային Ամերիկայի տարածաշրջանային մատակարարման շղթայի վրա:

Ալյումինի սպառման հիմնական մասը. Ավտոմոբիլային արտադրության արդյունաբերությունը կազմում է ալյումինի համաշխարհային պահանջարկի 25%-30%-ը, իսկ ԱՄՆ շուկայում տարեկան սպառումը կազմում է մոտ 4.5 միլիոն տոննա: Մաքսային տուրքերից ազատումը կարող է խթանել ներմուծվող ալյումինե նյութերի պահանջարկի կարճաժամկետ վերականգնումը:

2. Շուկայի ազդեցությունը. Կարճաժամկետ պահանջարկի խթանում ընդդեմ երկարաժամկետ տեղայնացման խաղի

Կարճաժամկետ նպաստներ. Սակագնի արտոնությունները առաջացնում են «ներմուծման գրավման» ակնկալիքները

Եթե Միացյալ Նահանգները ներդնի 6-12 ամսվա մաքսային արտոնություն Կանադայից և Մեքսիկայից ներմուծվող ավտոմոբիլային մասերի համար, ավտոմոբիլային ընկերությունները կարող են արագացնել պահեստավորումը՝ ապագա ծախսերի ռիսկերը նվազեցնելու համար: Հաշվարկվում է, որ ԱՄՆ ավտոմոբիլային արդյունաբերությունը ամսական պետք է ներմուծի մոտ 120000 տոննա ալյումին (թափքի վահանակներ, ձուլման մասեր և այլն), և ազատման ժամանակահատվածը կարող է հանգեցնել ալյումինի համաշխարհային պահանջարկի տարեկան 300000-ից 500000 տոննայով աճին: Ի պատասխան՝ LME ալյումինի գները վերականգնվեցին՝ ապրիլի 14-ին աճելով 1.5%-ով՝ հասնելով 2520 դոլարի մեկ տոննայի համար:

Երկարատեւ բացասական. Տեղի արտադրությունը ճնշում է արտերկրում ալյումինե պահանջարկը

ԱՄՆ-ում վերամշակված ալյումինի արտադրական հզորությունների ընդլայնում. Մինչև 2025 թվականը ԱՄՆ-ում վերամշակված ալյումինի արտադրական հզորությունը, կանխատեսումների համաձայն, կգերազանցի տարեկան 6 միլիոն տոննան: Ավտոմոբիլային ընկերությունների «տեղայնացման» քաղաքականությունը առաջնահերթություն կտա ցածր ածխածնային ալյումինի գնմանը՝ զսպելով ներմուծվող առաջնային ալյումինի պահանջարկը:

Մեքսիկայի «տարանցիկ կայանի» դերը թուլացել է. Tesla-ի Մեքսիկայի գիգաֆակտորիայի արտադրությունը հետաձգվել է մինչև 2026 թվականը, և կարճաժամկետ բացառությունները, հավանաբար, չեն փոխի ավտոմոբիլային ընկերությունների մատակարարման շղթայի երկարաժամկետ վերադարձի միտումը։

3. Արդյունաբերություն Կապ. Քաղաքականության արբիտրաժային եւ գլոբալ ալյումինե առեւտրի վերակազմավորում

Չինաստանի արտահանման «պատուհանային շրջանի» խաղը

Ալյումինի վերամշակված արտադրանքի արտահանումը կտրուկ աճել է. Չինաստանից ավտոմեքենաների ալյումինե թիթեղների և ժապավենների արտահանումը մարտ ամսին տարեկան աճել է 32%-ով: Եթե Միացյալ Նահանգները ազատի մաքսատուրքերից, Յանցզի գետի դելտայի տարածաշրջանի վերամշակող ձեռնարկությունները (օրինակ՝ Chalco-ն և Asia Pacific Technology-ն) կարող են բախվել պատվերների աճի:

Վերաարտահանման առևտուրը թեժանում է. Հարավարևելյան Ասիայի երկրներից, ինչպիսիք են Մալայզիան և Վիետնամը, ԱՄՆ ալյումինե կիսապատրաստվածքների արտահանման ծավալը կարող է աճել այս ալիքով՝ խուսափելով ծագման սահմանափակումներից։

Եվրոպական ալյումինե ընկերությունները ճնշման տակ են երկու կողմերից

Առանձնացվում է արժեքի թերությունը. էլեկտրոլիտիկ ալյումինի ամբողջական արժեքը Եվրոպայում դեռևս գերազանցում է 2500 դոլարը/տոննան, և եթե ԱՄՆ-ում պահանջարկը անցնի ներքին արտադրության, եվրոպական ալյումինի գործարանները կարող են ստիպված լինել կրճատել արտադրությունը (օրինակ՝ Հայդելբերգի գերմանական գործարանը):

Կանաչ արգելքի արդիականացում. ԵՄ ածխածնի սահմանի հարկը (CBAM) ընդգրկում է ալյումինե արդյունաբերությունը, ակտիվացնելով մրցակցությունը ԱՄՆ-ում եւ Եվրոպայում «ցածր ածխածնի ալյումին» ստանդարտների համար:

Մեծածախ կապիտալի խաղադրույքներ «քաղաքականության անկայունության» վրա
CME ալյումինի օպցիոնների տվյալների համաձայն՝ ապրիլի 14-ին, բացառության տրամադրումից հետո, գնման օպցիոնների պահպանումը աճել է 25%-ով, և ալյումինի գինը գերազանցել է 2600 ԱՄՆ դոլարը մեկ տոննայի համար։ Սակայն Goldman Sachs-ը զգուշացնում է, որ եթե բացառության ժամկետը 6 ամսից կարճ լինի, ալյումինի գները կարող են զիջել իրենց աճին։

4. Ալյումինի գնի միտման կանխատեսում. քաղաքականության իմպուլս և հիմնարար բախում

Կարճաժամկետ (1-3 ամիս)
Աճման խթան. սպասումներից ազատումը խթանում է համալրման պահանջարկը, իսկ LME պաշարների 400000 տոննայից ցածր անկման հետ մեկտեղ (ապրիլի 13-ի դրությամբ՝ 398000 տոննա), ալյումինի գները կարող են փորձարկել 2550-2600 ԱՄՆ դոլար/տոննա միջակայքը։

Վայրի ռիսկ. Եթե բացառման մանրամասները այնքան էլ սպասված չեն (օրինակ, սահմանափակվում են ամբողջ մեքենայով եւ դրանց բացառմամբ), ալյումինե գները կարող են վերադառնալ 2450 դոլարի աջակցության մակարդակին:

Միջնաժամկետ (6-12 ամիս)
Պահանջարկի տարբերակումը. Միացյալ Նահանգներում ներքին վերամշակված ալյումինի արտադրության հզորության թողարկումը ճնշում է ներմուծումը, բայց Չինաստանի արտահանումընոր էներգետիկ տրանսպորտային միջոցներ(տարեկան պահանջարկ ունեցող 800000 տոննա) եւ ենթակառուցվածքների նախագծեր հարավ-արեւելյան Ասիայում ցանկապատի դեմ, բացասական հետեւանքների դեմ:

Գների կենտրոն. LME Ալյումինի գները կարող են պահպանել 2300-2600 ԱՄՆ դոլարի տատանումների լայն տեսականի, քաղաքականության խանգարման տեմպի բարձրացումով: