Հոսանքըալյումինի արդյունաբերությունմտել է «մատակարարման կոշտության + պահանջարկի դիմադրողականության» նոր օրինաչափության մեջ, և գների աճը հիմնված է կայուն հիմնարարների վրա: Morgan Stanley-ն կանխատեսում է, որ ալյումինի գները 2026 թվականի երկրորդ եռամսյակում կհասնեն 3250 դոլարի/տոննայի, որի հիմնական տրամաբանությունը պտտվում է մատակարարման և պահանջարկի տարբերության և մակրոմիջավայրի կրկնակի օգուտների շուրջ:
Մատակարարման կողմը. Հզորությունների ընդլայնումը սահմանափակ է, առաձգականությունը շարունակում է նվազել
Չինաստանի էլեկտրոլիտիկ ալյումինի արտադրության հզորությունը հասել է 45 միլիոն տոննայի առաստաղին, իսկ 2025 թվականին շահագործման հզորությունը կկազմի 43.897 միլիոն տոննա, իսկ օգտագործման մակարդակը՝ 97.55%, գրեթե լիարժեք հզորությամբ, ընդամենը մոտ 1 միլիոն տոննա ավելացված նոր տարածքով։
Արտասահմանում արտադրական հզորությունների աճը թույլ է՝ 2025-2027 թվականներին տարեկան միջին աճի տեմպը կազմում է ընդամենը 1.5%: Եվրոպան շարունակում է կրճատել արտադրությունը էլեկտրաէներգիայի բարձր գների պատճառով, մինչդեռ Հյուսիսային Ամերիկան սահմանափակված է ընդլայնման առումով՝ արհեստական բանականության տվյալների կենտրոններում էլեկտրաէներգիայի մրցակցության պատճառով: Միայն Ինդոնեզիան և Մերձավոր Արևելքն ունեն փոքր աճ, բայց սահմանափակված են ենթակառուցվածքներով:
Կանաչ վերափոխումը և էլեկտրաէներգիայի գների աճը բարձրացրել են արդյունաբերության շեմը՝ մեծացնելով կանաչ էլեկտրաէներգիայի մասնաբաժինը Չինաստանում և ներդնելով ածխածնային սակագներ Եվրամիությունում, ավելի սեղմելով բարձր արժեքի արտադրական հզորությունների կենսական տարածքը։
Պահանջարկի կողմը. զարգացող ոլորտները բորբոքվում են, ընդհանուր ծավալը կայուն աճում է
Ալյումինի համաշխարհային պահանջարկի միջին տարեկան աճի տեմպը կազմում է 2%-3%, և կանխատեսվում է, որ այն կհասնի 770-78 միլիոն տոննայի մինչև 2026 թվականը: Հիմնական շարժիչ ուժերը դարձել են զարգացող ոլորտները, ինչպիսիք են նոր էներգետիկ տրանսպորտային միջոցները, ֆոտովոլտային էներգիայի կուտակիչը և արհեստական բանականության տվյալների կենտրոնները:
Նոր էներգետիկ տրանսպորտային միջոցների ներթափանցման մակարդակի աճը նպաստել է մեկ տրանսպորտային միջոցի հաշվով ալյումինի սպառման աճին (ավելի քան 30%-ով ավելի, քան վառելիքային տրանսպորտային միջոցներինը), իսկ ֆոտովոլտային տեղադրված հզորության տարեկան ավելի քան 20%-ով աճը նպաստել է ալյումինի պահանջարկի աճին։ Էներգետիկ կայանքների և փաթեթավորման ոլորտներում պահանջարկը կայուն կերպով հետևել է դրան։
Ալյումինի ջրի հետ ուղղակի համաձուլվածքի մասնաբաժինը մեծացել է մինչև 90%-ից ավելի, ինչը կրճատել է պահեստում առկա ալյումինե ձուլակտորների մատակարարումը և սրել շուկայի լարված իրավիճակը։
Մակրո և շուկայական ազդանշաններ. բազմակի դրական ռեզոնանսներ
Համաշխարհային տոկոսադրույքների նվազման սպասումը հստակ է, և ԱՄՆ դոլարի թուլացման միտման պայմաններում ԱՄՆ դոլարով արտահայտված ալյումինի գները բնական աճող աջակցություն ունեն։
Ֆիզիկական ակտիվների նկատմամբ ներդրողների պահանջարկն աճում է, իսկ գունավոր մետաղները՝ որպես գնաճի դեմ պայքարի և ակտիվների դիվերսիֆիկացված բաշխման միջոց, գրավում են կապիտալի ներհոսքեր։
Պղնձի/ալյումինի գնային հարաբերակցությունը վերջին ժամանակահատվածի գագաթնակետին է, դառնալով ալյումինի գների հետագա աճի կարևոր ազդանշանային ցուցանիշ։
Արդյունաբերության ապագայի միտումները. կառուցվածքային հնարավորությունների ընդգծում
Առաջարկի և պահանջարկի միջև եղած տարբերությունը աստիճանաբար մեծանում է, և Morgan Stanley-ն կանխատեսում է, որ մատակարարման պակասը կարտահայտվի 2026 թվականից սկսած՝ համաշխարհային պաշարները պատմականորեն ցածր մակարդակի վրա պահելով, ինչը կուժեղացնի գների անկայունության առաձգականությունը։
Տարածաշրջանային դիֆերենցիացիան սրվում է, Չինաստանում առաջարկի և պահանջարկի միջև եղած տարբերությունը տարեցտարի մեծանում է, իսկ ներմուծումից կախվածությունը մեծանում է՝ ձևավորելով «արտասահմանյան ավելցուկային ալյումինե ձուլակտորների → Չինաստան» առևտրային հոսք։
Արդյունաբերության շահույթը կենտրոնացած է կանաչ էներգիայի ռեսուրսներ և էներգիայի արժեքի առավելություններ ունեցող առաջատար ձեռնարկություններում, մինչդեռ արտադրական հզորությունները տեղափոխվում են դեպի ցածր գնով տարածաշրջաններ, ինչպիսիք են Ինդոնեզիան և Մերձավոր Արևելքը, սակայն առաջընթացը սպասվածից ավելի դանդաղ է։
Հրապարակման ժամանակը. Դեկտեմբերի 19-2025